Anbieterbeschreibung…

Eine Veranstaltung von: CORPORATE FINANCE

Das Jahresforum Unternehmensbewertung hat sich als fester Bestandteil von CORPORATE FINANCE im Fachverlag der Verlagsgruppe Handelsblatt als hochwertige Austauschplattform im Bereich Bewertung erfolgreich etabliert. Die in der Praxis stark und kontrovers diskutierten Themen werden aufgegriffen sowie neue Entwicklungen und Erkenntnisse in der Unternehmensbewertung von Praktikern und Wissenschaftlern zusammen mit Ihnen analysiert. Der erste Tag widmet sich aktuellen Entwicklungen in der Unternehmensbewertung und der Messung des Risikos in unterschiedlichen Konstellationen sowie den damit verbundenen methodischen, bilanziellen und rechtlichen Fragestellungen mit den gängigen Marktstandards. Diskutiert werden u. a. die Leistungsfähigkeit des CAPM unter verschiedenen Blickwinkeln sowie die Ableitung der Marktrisikoprämie, die Messung des Risikos mit Betas für Privatfirmen und die aktuelle Rechtsprechung. Bewertungsfragen im Zusammenhang mit Impairment-Tests und Fair Value stehen ebenfalls auf der Agenda. Der Vergleich der verschiedenen Sichtweisen in der Unternehmensbewertung und in Wertkonzepten ergänzt die Darstellungen. Neben der Bewertung von Vertriebsgesellschaften wird auch die Bedeutung von Marktunvollkommenheiten untersucht. Der zweite Tag widmet sich sehr praxisorientiert den Themenblöcken Fungibilität im Kalkulationszinsfuß und in der Rechtsprechung. Weitere Themenschwerpunkte sind Kaufpreisallokation, Mehrfaktorenmodelle, Branchenkennzahlen sowie Debt-Equity-Swaps. Wie im Vorjahr konnten wir für das Jahresforum Unternehmensbewertung erneut hochkarätige Experten aus Wissenschaft sowie Unternehmens- und Beratungspraxis als Referenten gewinnen. Es erwartet Sie ein reger Gedankenaustausch zwischen Theorie und Praxis, der Ihnen gleichermaßen aktuelles wie praxisorientiertes Bewertungs-Know-how für Ihre tägliche Arbeit vermittelt.

€ 1795, -  zzgl.  MwSt.
€ 1615,50, -  zzgl. MwSt. Vorzugspreis für Abonnenten der Zeitschrift CORPORATE FINANCE

Seminar-Inhalte

• 1. Tag:
• Aktuelle Fragen der Unternehmensbewertung
  • Das CAPM in der Diskussion
  • Erklärt das CAPM realisierte Aktienrenditen in Deutschland?
  • Erklärt das CAPM erwartete Aktienrenditen?
  • Bestehen verwendbare Alternativen zum CAPM?
  • Fazit
• Total Beta – ein fatales Konzept?
  • Wie bestimmt man Kapitalkosten von Privatfirmen?
  • Pro und Contra „Total Beta“
  • Fazit
• Bewertungsfragen im Zusammenhang mit dem Impairmenttest
  • Anforderungen der DPR an die Dokumentation desImpairmenttests
  • Fehlerfeststellungen der DPR
  • Schwerpunkte der DPR beim Impairmenttest
    • Annahmen zur ewigen Rente
    • Ableitung des Kapitalisierungszinssatzes
    • Investitionsplanungen
    • Gesamtplausibilisierung der Ergebnisse des Impairmenttests
• Tendenzen in der aktuellen Rechtsprechung zur Unternehmensbewertung
• (Bitte entscheiden Sie sich für ein Forum)
• Forum 1: Kapitalmarktunvollkommenheiten und ihre Relevanz für den Unternehmenswert
  • Kapitalmarktunvollkommenheit und Bewertungsanomalien: Relevanz für die Bestimmung objektivierter Werte und Entscheidungswerte (eine Übersicht)
  • Insolvenz und Insolvenzkosten: Die endliche Dauer der Existenz von Unternehmen
  • Der nicht perfekt diversifizierte Investor und die unternehmensspezifischen Risiken
  • Unternehmens- versus Aktienbewertung: Wie bestimmt man das bewertungsrelevante Risiko?
  • Fazit und Umsetzungsempfehlungen
• Forum 2:Die Rechtsprechung als Treiber gesellschaftsvertraglicher Bewertungsklauseln? – Bewertungspraxis in Streitfällen
  • Motivation für vertragliche Gestaltungen
  • Umgang mit alten Bewertungsklauseln
  • Fälle aus der Bewertungspraxis
  • Richterliche Überprüfbarkeit in der Praxis
• (Bitte entscheiden Sie sich für ein Forum)
• Forum 3:Bewertung von Vertriebsgesellschaften
  • Arten von Vertriebsgesellschaften und Abgrenzung der maßgeblichen Erfolgsfaktoren
  • Grundsätzliche Bewertungsprobleme
  • Mögliche Bewertungsvorschriften
  • Bewertungskonzeptionen
• Forum 4: Wertkonzepte und Bewertungsfunktionen - Der Wirtschaftsprüfer zwischen Bewertungstheorie, Kapitalmärkten und Rechtsprechung –
  • Aktuelle Marktentwicklungen und Prognoseunsicherheiten
  • Unternehmensbewertung als Spielball von Theorie, Empirie und Judikative
  • Bewertungsanlass und Rechtsverhältnis der Akteure als Ausgangspunkt
  • Wertfunktionen, Wertkonzepte und die Rolle des Wirtschaftsprüfers
  • Rechtliche, steuer(recht)liche und bilanzielle Wertkategorien – Unterschiede und Gemeinsamkeiten
  • Vom Wert zum Preis …
• Neuere Entwicklungen bei der Ableitung der Marktrisikoprämie im Rahmen des CAPM
  • Auswirkungen des historisch niedrigen Basiszinsniveaus
  • Stabilität, Messung und Bestimmung der Marktrisikoprämie
  • Vergleich zur internationalen Praxis
• Die 5 größten Fehler in der Unternehmensbewertung
• Sichtweise Wirtschaftsprüfung
• Sichtweise Rechtsberatung
• Sichtweise Unternehmenspraxis
• Diskussion / Fragen

2. Tag:Übernahme betriebswirtschaftlicher Erkenntnisse in die Rechtsprechung

• Basiszins
• Risikozuschlag
• Wachstum und Inflationserwartung
• Ertragsprognose

Die Integration der Purchase Price Allocation nach IFRS 3 in den M&A-Prozess

• Hintergründe der Transaktionsbilanzierung und Fragestellungen
• Bewertungsansätze immaterieller Vermögenswerte
• Auswirkungen auf KPIs
• Lösungsansätze

Indikative Kaufpreisallokation

• Einbettung in den Transaktionsprozess
• Möglichkeiten für indikative PPAs mit begrenzten Informationen
• Erhöhung der Transparenz bei der Kaufpreisfindung durch die indikative PPA

Die Bewertung von Versicherungsunternehmen – Ansätze, Werttreiber, und wie viel Schaden richtet die Finanzkrise an?

• Ertragswertverfahren, Embedded Value und Multiples: Ansätze für die Bewertung von Versicherungsunternehmen
• Versicherungstechnik, Kapitalanlagen, Reservepolitik …: Zentrale Werttreiber bei der Bewertung von Versicherungen
• Versicherungen in der Finanzmarktkrise: Von der Liquiditätskrise unbeeindruckt, von der Staatenfinanzkrise behelligt
• Versicherungsbewertung im Spannungsfeld von makroökonomischen und regulatorischen Herausforderungen: Wichtige Trends, keine Prognosen

(Bitte entscheiden Sie sich für ein Forum) Forum 5:Fungibilitätsabschläge in Rechtsprechung und Fachliteratur: Kein Ansatz beim objektivierten Wert?

• Interpretation des objektivierten Werts
• Abfindungs- vs. Ausgleichsansprüche
• Zu-/Abschläge in der Rechtsprechung
• Quantifizierungsansätze in der Literatur
• Praxisbeispiel: Kombination von Fungibilitätsabschlägen mit Ergänzungsbilanzabschreibungen

Forum 6:Kapitalkosten jenseits des CAPM: Mehrfaktorenmodelle

• Überblick über Kapitalmarktanomalien: US- und internationale Evidenz
• Sind Value und Momentum hinreichend oder ist Size zusätzlich nötig?
• Können ein Investitions- und Profitabilitätsfaktor das Fama/French-Modell erklären?
• Auf der Suche nach einem besseren Value-Faktor

Debt Equity Swap und andere gesellschaftsrechtliche Maßnahmen

• Würdigung des neuen § 225a InsO aus gesellschaftsrechtlicher Perspektive
• Ausstrahlungswirkung auf das reale Kapitalaufbringungsrecht (Sacheinlage)
• Bewertungsfragen
• Neue betriebswirtschaftliche Bewertungsansätze (Merton-Modell

Branchenkennzahlen und -prognosen als Benchmark für die Unternehmensbewertung

• Nutzen und Einsatzmöglichkeiten
• Empirische Datenbasis und analytischer Ansatz
• Ausgewählte Ergebnisse

Bewertung von „distressed“ Unternehmen

• Überblick über Finanzmärkte in der Krise und die Bewertungsfolgen
• Bewertung pre und post Restructuring
• Distressed Debt Pricing und die Bedeutung für die Bewertung

Hinweis: 300, - Euro Frühbucherrabatt bei Anmeldung bis zum 30. April 2012. Bitte teilen Sie uns bei der Anmeldung die Auswahl ihrer Parallelforen mit und ob eine Teilnahme an dem Sektempfang/Get Together gewünscht ist. Vielen Dank!

Referenten:

• Axel D. Angermann, Mitglied der Geschäftsleitung, Feri EuroRating Services AG.
• Prof. Dr. Dr. h. c. Wolfgang Ballwieser, Ludwig-Maximilians-Universität München.
• Dr. h. c. Axel Berger, Vizepräsident, Deutsche Prüfstelle für Rechnungslegung e. V.
• Michael Bukowski, Deloitte & Touche GmbH.
• Dr. Thoralf Erb, Partner, RBS RoeverBroennerSusat GmbH & Co. KG.
• Dr. Werner Gleißner, Vorstand, FutureValue Group AG.
• Andreas Grün, Partner, PricewaterhouseCoopers AG.
• Prof. Dr. Dirk Hachmeister, Universität Hohenheim.
• Dr. Marc Hayn, Managing Director, Houlihan Lokey.
• Prof. Dr. Dirk Honold, CORPORATE FINANCE.
• Matthias Hoppe, Wilmer Hale.
• Prof. Dr. Martin Jonas, Warth & Klein Grant Thornton.
• Andreas Keim, Senior Manager, Ernst & Young GmbH.
• Dr. Torsten Kohl, Partner, Flick Gocke Schaumburg.
• Prof. Dr. Dr. h. c. Lutz Kruschwitz, Freie Universität Berlin.
• PD Dr. Sebastian Lobe, Universität Regensburg.
• Dr. Jochen Marmann, Leiter M&A Kompetenzteam, Heraeus Holding GmbH.
• Dr. Nikolaos Paschos, Partner, Linklaters LLP.
• Dr. Matthias Popp, Partner, Ebner Stolz Mönning Bachem.
• Dr. Axel Rebien, CFO, Tom Tailor AG.
• Dr. Arndt Rölike, Oberlandesgericht Frankfurt am Main.
• Santiago Ruiz de Vargas, Noerr LLP.
• Steffen Säuberlich, Partner, Deloitte & Touche GmbH.
• Dr. Ingo Theusinger, Partner, Noerr LLP.
• Dr. Alexander Wiebe, Leiter Konzernentwicklung, AXA Deutschland.

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